从国内首家光伏导电银浆上市公司到全球光伏金属化浆料龙头,帝科股份始终引领着光伏行业银浆技术迭代革新。
“作为光伏金属化浆料领域唯一一家在p-BSF、p-PERC、n-TOPCon等多轮光伏电池技术周期迭代中均保持领先,又在同代技术周期内的高强度动态竞争中亦保持持续领先的浆料企业,帝科一直在不断思考、持续迭代自己的方法论。”
在帝科股份官方微信公众号刊登的专访中,公司如是表示,这也是帝科股份能够穿越光伏行业周期多重浪潮仍处于领先位置的深层原因。
N 型赛道切换全面领跑行业 巩固银浆龙头地位
成立于2010年,2020年公司登陆创业板实现上市,而今帝科股份已经走过第十五个年头。凭借技术核心优势保障,乘着新能源东风,帝科股份用十五年时间在多次技术迭代中处于领先地位。
光伏正银市场早年由杜邦、贺利氏、三星SDI等海外企业主导,国内光伏产业蓬勃发展的同时,以帝科股份为代表的国产光伏银浆企业逐步实现光伏浆料的国产化替代。
帝科股份主营产品为晶硅太阳能导电浆料,依托多年的技术研发经验以及持续创新核心能力,公司与下游头部客户晶科能源、通威股份、晶澳科技、爱旭股份等均建立长期稳定合作关系。
2022年-2023年是帝科股份巩固银浆行业龙头地位的关键时期,光伏电池技术快速从P型PERC电池向N型TOPCon电池升级,TOPCon电池迎来产业化爆发期。N型电池技术快速发展显著推动导电银浆用量上升,同样带来单位加工费提升。
这一时期,帝科股份配合下游龙头客户推出多款TOPCon电池适配浆料,快速在N型TOPCon电池领域抢占份额,2023年出货量同比大增138%至1714吨,其中N型TOPCon电池导电浆料出货量占比提升至59%。2023年帝科股份的业绩也同样迎来大爆发,全年营业收入同比高增154.94%至96.03亿元,归母净利润同比增长2336.51%至3.86亿元。
在今年,帝科股份再度根据下游客户需求创新开发出首款铜基少银化浆料——高铜浆料。目前帝科股份的高铜浆料与下游客户合作进展顺利,在电池组件各层面完成全套可靠性验证,已经实现量产出货。此外,根据公司投资者活动关系记录表内容,高铜浆料解决方案由于技术更为复杂,其建立的行业壁垒将会更高,且高铜浆料采用直接定价模式,未来利润空间将较为可观。
深耕半导体电子浆料 开辟未来第二增长极
2022年5月,帝科股份增资控股无锡湃泰电子材料科技有限公司,半导体电子业务启用湃泰PacTite®品牌标识顺利开展,目前已推出多维电子材料产品组合。公司以LED与IC芯片封装银浆为技术及市场突破口,以功率半导体封装烧结银以及AMB覆铜陶瓷基板钎焊浆料等高端应用为未来发展方向,与行业领先客户持续协同创新开拓产品矩阵。
此外,帝科股份同样注意到汽车电子市场发展带来的巨大机遇。目前我国汽车电子行业呈现持续蓬勃发展趋势。根据国金证券研报预估,2024年中国汽车电子市场规模超10000亿元,反映行业在技术投入、需求释放过程中增长的巨大潜力。
今年以来,帝科股份通过与业界龙头企业合作,在汽车电子浆料领域持续取得显著突破:烧结银产品线实现车规级量产应用。上半年公司产品在新能源汽车调光玻璃电极银浆领域实现多车型量产应用,并成为全球汽车玻璃龙头客户的独家供应商。专用封装银胶用于高端汽车星空顶mini-LED封装,以及车规级IC芯片封装应用。
帝科股份表示,公司将通过持续技术研发与投入,加大市场拓展力度,实现半导体电子业务的进一步快速增长,为公司业绩带来积极贡献。
行业底部收购优质资产 关注长期战略发展
2025年以来,有关光伏行业周期是否行至底部区间的讨论层出不穷。而在过往历史上,不乏龙头企业在行业底部通过并购实现低估值整合优质资产,在周期上行期迅速完成份额大幅扩张的案例。近年帝科股份陆续完成对存储芯片企业深圳因梦、光伏银浆企业浙江索特等收购,以前瞻视角于底部实现战略布局。
2024年三季度,帝科股份通过出资约1300万元控股深圳因梦控股技术有限公司(下称“深圳因梦”)。深圳因梦主要从事存储芯片应用开发及销售,主营产品为嵌入式存储芯片的DRAM芯片。根据存储芯片龙头企业江波龙2025年半年报披露,3月存储价格见底回升后,叠加海外存储原厂执行减产及控货策略,上半年DRAM市场综合价格指数上涨47.7%。
2025年5月,帝科股份公告将以人民币6.96亿元收购浙江索特材料科技有限公司(下称“浙江索特”)。浙江索特承接原美国杜邦光伏银浆业务,下游客户为隆基绿能等光伏组件一体化龙头厂商。通过收购浙江索特,帝科股份不仅能够有效在产品销售、研发创新、客户渠道、知识产权等领域与浙江索特实现有效协同,并表后浙江索特有望持续贡献盈利能力。
光伏行业在周期性阵痛下,龙头企业不免承担更为激烈的竞争及经营压力。2025年半年度报告中,扣除股权支付、白银套保费用等非经营性因素影响后,帝科股份的半年报业绩同比小幅承压。但在阵痛之下,更能够凸显一家企业在自身优势支撑下的强大韧性。对于帝科股份而言,持续开发性能更有竞争力、成本更具备吸引力的创新产品,令客户实在受益,同时积极布局下一代电池技术与产业战略规划,是有效穿越技术周期的脚踏实地之道。
