自2020年1月1日起，国际海事组织(IMO)此前发布的“限硫令”正式生效。根据此项新规，全球船舶将禁止使用含硫量超过0.5%的燃料，在2020年前船用燃料含硫量上限标准3.5%的基础上实现骤降。事实上，自IMO公布这一新规至今已三年有余，市场准备好了吗?

在减产令和全球贸易形势改善等利好因素推动下，国际油价在2019年年末迎来了久违的上涨行情，并成功收复了2018年的失地。对于明年市场而言，现阶段原油供需形势的微妙平衡是否会被打破成为焦点。投资者将密切关注经济形势等宏观因素的变化，未来众多不确定性预示着市场并不会风平浪静，以下是2020年原油市场的五大看点。

俄罗斯总统普京周日表示，俄罗斯将与沙特和其他阿拉伯国家合作，已应对最近中东能源基地遭受袭击造成的石油市场不稳定。普京在接受阿拉伯电视网采访时说，“我们应该对任何破坏市场稳定的事情做出反应。”“我们肯定会与沙特以及我们在阿拉伯世界的其他伙伴和朋友合作，以消除、减少对市场稳定的破坏。”

沙特阿拉伯两大核心石油设施上周末遇袭标志着地缘政治重新成为全球原油市场主导因素。在路透社9月17日报道沙特石油产量将比预期更快全面恢复之后，周一一度飙升近20%的国际油价在北京时间周二夜间出现大幅跳水。尔后，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼在新闻发布会上宣布沙特原油产量将在9月底全面恢复，国际油价跌幅扩大。

标普全球普氏能源认为，沙特石油设施遇袭加剧了对中东石油供应安全的担忧，将提升全球原油市场的风险溢价，转变对经济前景低迷的关注。据悉，沙特阿拉伯计划在周一前恢复损失产量的三分之一，油价上涨将加大全球经济面临的阻力。

阿联酋能源和工业部长Suhail Al Mazrouei再次肯定了该国继续致力于实现全球石油市场平衡与稳定，符合欧佩克和非欧佩克合作宣言 。今天在新闻发布会上，在明天第24届世界能源大会开幕之前，Al Mazrouei表达了他对石油输出国组织将保持生产水平以实现市场平衡的信心。

美国——自2014年以来，美国的强劲生产力一直是低油价背后的驱动力。美国目前的石油产量达到了创纪录的水平(美国能源情报署的数据为每日1,230万桶)。这是由页岩油行业推动的，但页岩油的产量还能维持多久?许多水力压裂(使石油增产的技术)公司仍然没有盈利。

美国经济衰退风险上升引发投资者对石油需求不足的担忧，同时美国商业原油库存连续第二周增加意味着市场供大于求风险上升。受此影响，上周国际油价大幅震荡，伦敦布伦特原油期货价格连续两个交易日出现超过2%的跌幅。分析人士认为，多重利空因素使石油市场下行风险增加。

根据英国石油公司新近出版的2019年版《世界能源统计评论》，2018年，沙特阿拉伯是世界第二大石油生产国，日产石油1228.7万桶，低于世界第一美国的1531.1万桶/天;而俄罗斯排名第三。但是原油出口方面，沙特却是冠军，其2018年原油出口量为3.674亿吨，高于第二的俄罗斯，同年俄罗斯的原油出口量为2.759亿吨。

在全球贸易紧张局势加剧、经济不确定性的背景下，有经济学家预估，美国经济将在2021年进入衰退，此外，美国近期不佳的经济数据也为未来进一步宽松提供了可能。投资者大量购入债券，其中美国30年期国债收益率正在逼近有史以来的最低水平。

Kpler表示，由于出口持续减少——从6月的53.2万桶/日减少到7月的41.7万桶/日，伊朗的海上原油存储量已达5600万桶。本周初，其陆上原油存储量也达到5550万桶。这一数量相较5月中旬(美国结束制裁豁免之前)增加了1100万桶。在海上原油库存量已接近极限之时，陆上原油库存量可能还会继续稳步上升。

由于全球限硫政策将要实施，中国炼化企业开始积极布局生产低硫船用燃料油，与之相关的燃料油一般贸易出口退税政策以及燃料油出口配额等政策备受关注，因为如果这些政策能够有所突破，必然能够调动炼化企业生产低硫船用燃料油的积极性，这不仅可以缓解国内炼化产能过剩压力，同时也有利于提高中国保税燃料油的市场竞争力。

“当波斯湾发生涉及击落一件设备的事件时，石油市场就会感到紧张。”Lipow oil Associates总裁Andy Lipow表示:“它引发了市场的焦虑，即紧张局势正在加剧，这加剧了人们对严重供应中断的担忧。”路透周二公布的调查显示，上周美国原油库存可能连续第六周下降，预计将减少400万桶。

对于欧佩克石油生产商来说，明年的情况不容乐观。据欧佩克预计，明年世界石油需求量将仅增加114万桶/日，与今年持平(今年的石油需求量较之前已有所下降)。与此同时，明年非欧佩克国家石油日均供应量将增加240万桶。因此，预计2020年全球市场对欧佩克的原油需求约为2927万桶/日，较今年减少134万桶。在需求疲软的油市中，忽略最大对手美国的产量增加、寄希望于“不可靠”的俄罗斯、坚持减产的沙特无异于在玩火.

WTI原油周二收涨。中美经贸高级别磋商双方牵头人通话缓解市场贸易紧张情绪，同时美国原油产量再次意外大幅下滑，地缘紧张局势仍未消散，皆为油价短线提供支撑。逸富国际期货行情分析及资管系统显示：WTI原油主力08月合约昨日上涨0.17美元(或0.29%)，报57.83美元/桶;布伦特原油主力09月合约昨日上涨0.05美元(或0.08%)，至64.16美元/桶。