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68亿交易清洁能源构想阳光凯迪整体上市起步

2014-12-01  来源:互联网      关键词: 清洁能源  凯迪  阳光 

国内最大的生物质能源上市企业,即将显山露水。

  11月26日,停牌历时四个月的凯迪电力(000939,股吧)(000939)对外发布重组方案——公司拟通过发行股份及支付现金方式,购买控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司(以下简称“阳光凯迪”)、中盈长江、华融资产等合计15名交易对方持有的生物质发电、风电、水电及林地资产。

  根据交易方案的设计,凯迪电力计划发行不超过1.4亿股,并配套融资不超过19.6亿元,而上述资产的交易对价高达68.5亿元。“这将成为凯迪电力历史上最大的一笔收购交易,也是A股上市公司在生物质能源领域的最大一次并购。”11月27日上午,凯迪电力董秘张鸿健告诉经济观察报,此次交易完成后,凯迪电力将拥有超过100家生物质电厂,成为国内最大的生物质能源上市企业。不止于此,此次交易完成后,凯迪电力将构建以生物质发电为核心,涵盖风水电、林业等资产的清洁能源战略大平台。

  生物质能源产业链

  这是一次针对生物质能源产业链上下游的全业务并购。

  根据交易方案的安排,作为上市公司的凯迪电力,将通过发行股份及支付现金方式,购买控股股东阳光凯迪、中盈长江、华融资产等合计15名交易对方持有的包括87家生物质电厂100%股权、1家生物质电厂运营公司100%股权、5家风电厂100%股权、2家水电厂100%股权、1家水电厂87.5%的股权以及58家林业公司100%股权,交易标的合计共154家公司。

  此项交易总体金额高达68亿元,其中股份对价31.4亿元,现金对价37亿元。而据经济观察报了解,截至2014年6月30日,此次交易的被收购资产应偿还阳光凯迪、凯迪电力工程等关联方的资金余额合计为51.61亿元——这意味着,此次交易的实际规模将超过100亿元。

  “通过此项交易,大股东阳光凯迪相当于将旗下所有的生物质发电资产,一次性的全部注入上市公司。”张鸿健告诉经济观察报。

  据悉,此次收购的生物质发电资产作价32亿元,约占整体交易金额的一半,加上既有的生物质电厂,此次交易完成后,凯迪电力拥有的已运营、在建和拟建的生物电厂将超过100家,在目前的A股上市公司中无出其右。-根据公司出具的盈利预测报告,上述生物质发电资产,2014年有望实现8297万元的净利润。“随着产能的释放,生物质发电的后续产能将进一步提升。”张鸿健告诉记者,预测2015年,上述并购的生物质发电资产将实现1.5亿元的净利润。

  此外,作为生物质能源产业链上游的重要燃料——阳光凯迪旗下的林业资产,也将通过此次交易一并注入上市公司。而被投资者广泛关注的一个焦点是,按照其交易公告披露的信息,此次收购的58家林业公司,其林业资源面积高达1018万亩——为目前A股上市公司最大规模。

  “我们林业资产的布局,基本是围绕生物质电厂展开的。”据张鸿健透露,生物质能源产业最大的瓶颈就是燃料的供应,早在2007年,阳光凯迪方面就有意识的在其布局的生物质电厂周边,收购并培育林业资产:“我们林业公司基本都在生物质电厂的燃料供应半径以内。”

  但据了解,尽管凯迪布局了庞大的林业资源规模,但尚未展开大规模的开发利用。“林业资产并入上市公司之后,我们将开展相应的开发工作。”据张鸿健介绍,按照计划,2015年公司林业资产对生物质发电的燃料自给率将达到30%。

  阳光凯迪整体上市起步

  事实上,转型生物质能源凯迪电力早有尝试。据经济观察报了解,凯迪电力涉足生物质能源的模式,是先期通过大股东阳光凯迪“试水”,待生物质发电项目成熟之后,再将其注入上市公司。

  早在2010年开始,凯迪电力就陆续收购大股东旗下部分生物质电厂。但最初的“试水”对于凯迪电力并不成功。据经济观察报了解,此前,凯迪电力生物质发电项目出现普遍亏损的一个重要原因,即是燃料供应问题。在2012年的一次股东大会上,凯迪电力原董事长陈义龙曾公开透露,在前期的燃料采购中,出现了被中间商竞相提价,燃料中掺杂石头、水分等恶劣现象,燃料质量不可控,采购成本持续提升,电厂经营出现亏损。

  其后,凯迪电力开始对燃料供应市场优化整顿,“目前,整个燃料供应体系已经健全并得到完善。”张鸿健认为,燃料供应的保障,为生物质发电项目扭亏创造条件。

  另据经济观察报了解,此次注入上市公司的生物质电厂项目中,超过70家在建和拟建的项目,将采用配备高温超高压循环流化床锅炉的“二代”电厂技术,部分拟建项目还有望采用配备超临界技术生物质锅炉的“三代”电厂技术,其生物质燃料的燃烧效率将更高。

  另一个值得关注的交易细节是,此次针对大股东旗下生物质发电资产的整体收购,在交易方案的设计上并未作出业绩承诺和约束。有业内人士担忧,生物质燃料供给的季节性波动较大,而此次交易的大部分项目处于在建和拟建状态,能否实现此前的盈利预测,值得观望。

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