汽车产销稳中向好。1月份总产销量分别为228.7万辆和231.96万辆,环比分别下降0.08%和3.75%,同比分别增长11.47%和7.56%。15年开年汽车市场稳中向好。1月份汽车市场运行特点:乘强商弱格局延续、乘用车中SUV继续强势、自主品牌表现突出,尤其在SUV领域。

经销商库存压力仍然较大:“中国汽车经销商库存预警指数调查”结果显示,2015年1月库存预警指数为56.3%,同比上升5.8个百分点,环比上升0.8个百分点,仍然处于警戒线水平以上。对比13年、14年1月份经销商库存情况可看出,15年1月份库存情况仍高于以往年度同期水平,市场需求并未显著回升。

新能源汽车产销继续高增。中汽协公布2015年1月新能源汽车生产6663辆,销售6395辆。此前国家工业信息化部公布信息显示:根据机动车整车出厂合格证统计,2015年1月我国新能源汽车生产6599辆,同比增长近5倍。中汽协与工信部因统计口径的差别,数据略有差异。但是可以看出新能源汽车在15年开年依然延续高增长。新能源汽车支持政策效果已经显现,1月份列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前三批的新能源汽车生产5664辆,占1月产量的86%。而新年伊始,地方政策频频出台。15年我们认为在考核最后一年的压力下,新能源汽车会有放量。我们预计2015年全年有望实现15万辆左右的销量水平。

投资组合与建议:未来关注两大方向。投资方面建议关注国内自主品牌龙头企业,特别是在SUV子领域有重点布局的企业:长安汽车(000625)、长城汽车(601633)、江铃汽车(000550)、上汽集团(600104)、一汽轿车(000800)等,以及新能源汽车标的双林股份(300100)、松芝股份(002454)。