（2）2025 年新能源汽车产业路线图发布，10 年10 倍：据《中国制造2025》路线图显示，到2025 年，中国新能源汽车年销量将达到汽车市场需求总量的20%，自主新能源汽车市场份额达到80%以上。因传统汽车未来销量平稳增长，新能源汽车、 智能汽车是未来发展方向，公司作为大汽车集团，必然要进行战略转型。
（1）10 月数据即将发布：工信部一般在月初公布上月产量数据，当前时间点已经临近，9 月数据为3.3 万辆，10 月有望突破4 万辆，全年或将超出我们24 万辆的预期。
（2）2025 年新能源汽车产业路线图发布，10 年10 倍：据《中国制造2025》路线图显示，到2025 年，中国新能源汽车年销量将达到汽车市场需求总量的20%，自主新能源汽车市场份额达到80%以上。意味着2025 年产量将超过300 万辆，10 年有十倍的增长。
（3）整车放量，锂矿、材料涨价，板块仍值得重点关注：产业长期来看都是微笑曲线，享受超额利润的是最上游和最下游，因此整车和矿是最能看长的，电池、设备甚至材料当前景气度都很高，依然值得重视。
整车：多氟多的逻辑已经得到市场认可，三大业务反转；杉杉股份也涉足整车，具备资金和政府资源的优势，并且已经获得整车资质，收编了台湾八达（特斯拉技术来源）等优秀的团队，建议关注；动力电池及设备：动力电池供不应求的局面将持续，国轩高科及欣旺达享受高景气，设备企业赢合科技、先导股份业绩有望继续超预期；材料：六氟磷酸锂已经开始提价，还有涨价空间，带动材料涨价，多氟多、杉杉股份、天赐材料、新宙邦受益，建议关注；锂矿：矿中长期逻辑最善，最大的优势是供给瓶颈，天齐锂业，*St 融捷值得关注。
风险提示：政策低于预期，行业竞争加剧。（海通证券）
江淮汽车：10 月主力车型均大幅增长，年底有望继续创新高；目标价24 元
核心观点
10 月总销量同比大幅增长，预计4 季度业绩有望环比大幅向上。受益于乘用车购置税减半政策及10 月总销量5.2 万辆，同比增长54.6%，累计销量同比增长31.8%，我们预计SUV 销量11、12 月有望继续环比向上；电动车年底也有望创月度新高，预计4 季度盈利有望环比大幅向上。
10 月SUV 受益购置税政策销量实现环比增长，预计11、12 月有望持续环比向上。正常情况下，10 月乘用车销量与9 月比较是环比向下，但因S3、S2 均受益于购置税减半政策，且S3 需求向好持续，10 月SUV 销量2.55 万辆，环比增长11.5%，其中S3、S2 销量分别为1.6 万辆和7000 辆，预计11、12 月SUV 销量将继续环比向上，12 月有望达到3 万辆左右。
轻卡全年销量有望持平，瑞风MPV 销量好转。10 月轻卡销量1.4 万辆，同比增长42%，1-10月累计销量15 万辆，同比下降4.6%，预计全年有望实现持平，预计全年轻卡行业销量仍将同比下降，公司轻卡销量市场份额有望提升；10 月MPV 销量5168 辆，环比增长12。5%，主要是M3产能逐月爬坡，10 月产销量达到2000 辆左右，MPV 销量有望逐月好转。
坚定看好公司16 年新能源汽车全面发力。10 月电动车销量1401 辆，累计销量7488 辆，维持15 年电动车销量1 万辆以上预测；16 年公司有望推出电动SUV、电动物流车；丰富新能源车车型；预计16 年在2 万辆以上；公司将充分受益于北京新能源汽车取消摇号政策及增加新能源汽车牌照政策，且司公告拟再融资完善新能源汽车产业链，产业链整合后，电动车单车盈利将持续提升，预计16 年电动车盈利贡献鼻子有望达到25%以上。
财务预测与投资建议：预计2015-2017 年EPS 0.76 元、1.21 元、1.58 元，参照可比公司及新能源汽车比亚迪估值水平，给予平均估值30%溢价，给予2016 年20 倍PE 估值，目标价24 元，维持买入评级。
风险提示：经济下行影响轻卡、瑞风销量；价格竞争影响产品盈利能力。（东方证券）
上汽集团：募集资金战略转型，员工持股参与定增彰显发展信心目标价25 元
事件：公司公布非公开发行预案和核心员工持股计划，发行股份的数量不超过964,010,282 股，发行价格采取竞价发行定价，底价15.56 元，募集资金总额不超过150 亿元。
核心观点
募投项目新能源汽车、智能驾驶等，战略大转型。因传统汽车未来销量平稳增长，新能源汽车、
智能汽车是未来发展方向，公司作为大汽车集团，必然要进行战略转型。此次再融资投向新能源汽车（72 亿元）、智能汽车项目（20 亿元）、车联网项目（19 亿元）、汽车服务和金融（39 亿元），未来新能源汽车及智能汽车有望成为新的盈利增长点。
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