动力煤价易跌难涨 火电企业的盈利能力有望随着煤价下行继续改善

2019-08-08 10:46  来源:中国证券报  浏览:  
8月7日,国内期货市场上动力煤期货走弱,自7月25日开始回调至今,动力煤主力1909合约已累跌逾2%。分析人士表示,三伏过半,动力煤整体库存仍处于历史较高位置,随着旺季效应渐退,预计动力煤期价易跌难涨;同时,煤价是影响火电企业盈利能力的重要因素,预计火电企业的盈利能力有望随着煤价下行继续改善。

主力合约持续走弱

据数据,8月7日,国内期货市场上动力煤期货主力1909合约开盘走低,白天收盘时报578.4元/吨,跌幅为0.45%。从历史行情数据看,动力煤期货主力合约近期出现持续回调,自7月25日开始回调至今,动力煤主力合约已累跌2.50%。

A股市场上,在沪深大盘7日走弱背景下,电力(申万)板块逆市上涨。截至当日收盘,板块涨0.72%;板块内个股多数上涨,其中华银电力强势涨停,兆新股份盘中触及涨停,联美控股、易世达、桂东电力均涨逾5%。

针对近期动力煤期价的弱势走势,建信期货报告指出,在7月份用电高峰期,电厂进入去库存阶段,但电厂的去库速度低于预期,导致动力煤价格在经历小幅反弹之后于7月25日重新回归弱势震荡格局。

建信期货报告还表示,短期下游电厂用电需求进入旺季,尤其最近电厂日耗持续快速增加并处于较高水平,对火力的需求将较为强劲,不过,考虑到高库存以及供给较为宽松背景下,短期需求难以支撑动力煤价格。

旺季效应渐退

通常来说,每年7、8月份是动力煤需求旺季,但是今年7月以来,需求端并未发挥出应有的旺季提振效用,动力煤旺季不旺。分析机构预计,未来两个月,动力煤期价将继续偏弱运行。

宝城期货报告指出,受强降雨影响,南方高温天气姗姗来迟,且缺乏持续性,居民用电需求不如以往,7月沿海六大电厂煤炭日耗同比降低13.8%。随着8月21日三伏结束,需求旺季将逐渐进入尾声,动力煤价上涨动力随之消退。此外,电厂煤炭库存消耗缓慢,当前沿海电厂煤炭库存同比偏高15%左右,若按照2018年8月上中旬日耗均值80万吨计算,库存基本可以有效覆盖至需求旺季结束。动力煤中间环节库存稳定。截至8月5日,环渤海部分港口(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港东港以及黄骅港)锚地船数量同比下降40.9%,港口成交低迷,库存被动累积。目前环渤海重要港口库存月环比增长260万吨左右,进一步夯实供应宽松基础。

东海期货表示,乐观预计未来1-2周内高温天气仍将给电厂耗煤带来一定支撑,但从目前终端电厂的角度来说,今夏的日耗已基本定型,随着之后旺季效应消退,港口的采购节奏再度放缓,库存将重回累积通道;叠加此时三、四季度榆林地区煤炭产量逐步释放、终端煤耗回落等利空因素将逐步发酵。因此,预计未来两月动力煤价格承压,易跌难涨。

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